Analisis Pemikiran Rhenald Kasali dengan Studi Kasus Skandal eFishery

Reposted by Moch Syarwani and Green Berryl

Inti Rekomendasi

Menekankan pergeseran dari sekadar mengejar pertumbuhan cepat dan angka-angka makro menuju praktik tata kelola keuangan yang transparan, fokus pada profitabilitas, dan nilai fundamental bisnis untuk mencegah fraud dan memastikan keberlanjutan ekosistem startup.

Pokok Masalah

Fraud & Manipulasi Keuangan

Kasus eFishery mengilustrasikan kelemahan sistem pelaporan keuangan di startup: sejak 2018, manajemen eFishery menyusun dua versi laporan—satu internal yang mencerminkan kerugian Rp578 miliar, dan satu eksternal yang melaporkan laba Rp261 miliar serta pendapatan 4,8 kali lipat dari realitas (Rp12,3 triliun vs Rp2,6 triliun)[1]. Selain itu, klaim memiliki 400.000 perangkat pemberi pakan otomatis ternyata hanya 24.000 unit[1].

Fokus pada Narasi Pertumbuhan

Investor dan pendiri startup terperangkap dalam budaya growth at all costs. eFishery yang semula dipuji karena valuasi unicorn US$1 miliar, menggunakan narasi pertumbuhan pesat untuk menggaet pendanaan Seri A–D[1].

Permainan Angka

Manipulasi laporan pendapatan hingga US$600 juta menegaskan praktik bermain angka demi menarik investor[2]. Pendiri dan eksekutif senior bahkan ditahan oleh Bareskrim Polri atas tuduhan penipuan dan penggelapan dana sebesar Rp15 miliar[2].

Penyebab Utama

Salah Fokus Investor

Investor terobsesi metrik makro (GMV, gross revenue) tanpa menilai profitabilitas, arus kas, dan kualitas pendapatan. Kasus eFishery menunjukkan bagaimana statistik besar mampu menutupi kerentanan fundamental dan mendorong manajemen untuk memanipulasi data.

Tekanan untuk Tampil Impresif

Dalam persaingan mendapatkan pendanaan, startup merasa terpaksa memoles angka-angka agar terlihat menjanjikan. eFishery yang menerima suntikan US$200 juta Seri D, berisiko kehilangan modal besar apabila skandal terbongkar—yang akhirnya terjadi pada akhir 2024[1].

Akibatnya

Lingkaran Setan Pencitraan

Semua pemangku kepentingan—pendiri, investor, media—terlibat dalam legitimasi angka-angka yang direkayasa, sehingga nilai riil dan model bisnis yang sehat terabaikan.

Ketidakberlanjutan Ekosistem

Skandal eFishery memicu gelombang penahanan eksekutif senior dan PHK massal (100–300 karyawan), merusak kepercayaan investor, dan menambah stigma negatif terhadap sektor startup teknologi agritech[1][2].

4. Implikasi dan Rekomendasi

Reorientasi Kriteria Penilaian Investor : Mengutamakan margin keuntungan, arus kas, dan recurring revenue ketimbang GMV semata.
Peningkatan Tata Kelola dan Transparansi : Wajibkan audit internal dan eksternal reguler; laporkan Laporan Keberlanjutan (ESG) untuk memperkuat akuntabilitas.
Budaya Keberlanjutan : Dorong program inkubasi dan mentorship yang menekankan build sustainably, bukan hanya growth hacking.
Peran Regulator : OJK dan aparat penegak hukum perlu memperketat pengawasan pelaporan keuangan startup, serta mengenakan sanksi tegas untuk fraud.

Kesimpulan

Skandal eFishery adalah contoh konkret bagaimana fokus berlebihan pada narasi pertumbuhan dan valuasi dapat menjerumuskan startup ke praktik manipulasi angka yang merusak nilai fundamental. Perubahan budaya investasi dan tata kelola yang menitikberatkan pada profitabilitas, transparansi, dan keberlanjutan adalah kunci untuk memutus lingkaran setan dan membangun ekosistem startup yang sehat.

KUTIPAN: